外卖下半场，为何最先恢复的是美团？

一年前的外卖大战，掀起了一场消费狂潮，也让外卖行业展现出新的面貌，但这背后不可避免的是亏损。随着外卖跨越激烈交火的上半场，减亏、回血、快速恢复增长成为了平台的主线。

前几日，美团发布了最新的财报。二季度，美团实现收入1046.4亿元，同比增长14.4%；经营利润为26.9亿元，去年同期2.26亿元，实现环比扭亏，也结束了连续三个季度的亏损处境。

外卖是利润改善的主要来源。财报显示，外卖业务收入同比恢复正增长，UE转正。

这份财报也直观证明了当潮水渐退，外卖行业正在重新回到经营本质，基本功更好的平台在旺季开始恢复增长。

外卖行业回归基本功

2.5亿，是去年外卖行业的峰值订单。在这场声势浩大、全民参与的商战中，巨头用真金白银的补贴，把外卖行业的峰值订单从一天1亿顶到了这个夸张的数字。

低价刺激虽然能带来短期交易的爆发，但外卖行业的长期健康要依靠稳定履约、优质供给、经营效率、食品安全和生态健康等共同支撑。随着补贴潮水消退，我们看到整个行业的竞争已然回归到基本功的比拼，而这也是用户、商家与平台的一致需求。

从补贴大战到补贴退潮，“薅完羊毛就走”的价格敏感人群很容易溜走，大量优质的、消费潜力旺盛的用户则被筛选和沉淀下来。这些用户的消费理念趋于理性，但他们愿意为便利、即时和确定性买单，同时也更加注重品质安全，这使得单一的低价刺激无法真正满足他们的复杂需求。

实际上，品质安全的权重超越价格优惠，已经成为用户购买外卖的核心决策依据。

根据艾瑞咨询刚刚发布的《2026上半年外卖市场情况扫描》，调研数据显示，用户消费观念发生显著正向调整，超七成消费者主动提升了品质因素的考量比重。

其中，23.2%的受访者心态转变尤为明显，不再过度关注价格高低，转而将餐品品质、食品安全作为下单的核心考量，51.6%的受访者表示消费心态出现变化，虽仍会参考价格，但对餐品品质的重视程度大幅提升。

用户对品质、服务、食品安全等方面的要求越高，就越加考验平台的基本功。

商家则从单纯追求规模转向留存高客单价用户，优化利润空间。外卖大战时，订单急剧增长，改变了商家的营收结构，可这些订单的客单价普遍偏低，导致很多商家销售额越高，反而亏损越大。

今年，商家们开始重新算账。一位温州的餐饮商家称，去年夏季高峰期美团和淘宝闪购的日均单量可达170～180单，今年日均外卖单量在50～60单。尽管单量大幅减少，但由于客单价提升且运营成本降低，整体利润高于去年。

这与美团等平台的战略调整方向不谋而合。外卖平台已经释放竞争重心转向高客单价订单的信号，努力夯实稳定履约、售后服务、品质管控等基本功，提升用户体验、增加黏性，来为商户创造更多的增长空间。

美团“回血”的背后

外卖大战后，谁先恢复健康增长，谁就在未来即时零售的竞争中占据了优势。

从最新的财报来看，美团率先“上岸”了。二季度，美团的核心本地商业收入为715.3亿元，同比增长10.1%，经营利润环比由负转正。

除了行业补贴退潮、竞争趋于理性，二季度属于外卖行业天然的UE旺季，这也是美团外卖快速恢复健康增长的另一个原因。因为这个季度正处于春夏之交，气候宜人，不需要太多额外的补贴或是人为的刺激，履约稳定、需求旺盛。

不过旺季会带来增多的订单需求，但它不能自动转化为健康增长，归根结底，还是考验平台在经营中一点点打磨出来的基本功。

这也是美团的长期方法论。如王兴所言，作为连接数亿用户、千万商户和数百万骑手的平台，美团始终专注于做正确的事情，回归基础：确保持续有品类丰富的供给选择、快速可靠的配送，以及经济实惠的价格。

过去一年，在外卖大战的熏陶下，用户习惯在满减、0元喝奶茶、整单免费、大额红包等优惠下激情下单，但随着补贴渐渐退潮，用户对外卖餐饮的核心诉求转变为以质量保障为基础的性价比。

长期的经营，让美团积累了大量的商家资源，保证丰富的供给，而近几年平台持续推进“品牌卫星店”“拼好饭”等创新供给，则是把供给做到了“优质”的更高维度，满足消费者更深层的需求。

以品牌卫星店为例，去年，美团联合1000多个品牌完成店型创新，共拓建10000家卫星店进社区。实践证明，社区周边3公里内消费者外卖复购率显著高于传统门店，满意度也更高。拼好饭则吸引了麦当劳、肯德基、老乡鸡等知名品牌入驻，其强大的供应链和高度标准化的产品体系，无疑为性价比订单提供了有效的品质背书，让消费者能够在享受优惠的同时吃得放心。

丰富、优质的供给，是外卖吸引用户的关键点，但让用户对外卖产生依赖的根本要素是便利性，这也是为什么平台的履约能力很大程度上决定竞争力的高低。

外卖大战中，美团日订单量峰值达到1.5亿单，而全量配送订单平均送达时间为34分钟，即便在极端高峰的订单压力下，美团依然能保持自己的履约稳定性，这是其他平台在短期很难复制的基础能力。

一份外卖订单能不能以最快的速度送到消费者手中，取决于平台的调度和骑手的配送能力，但也和商家出餐准不准时有很大关系。为了把效率做到极致，鼓励商家准时出餐，美团还上线了“出餐准时率功能”，有奖无罚，出餐越快越准时的商家，有机会得到更多的“快单”，这能提升商家的积极性，以准时出餐配合骑手，为用户提供更好的体验。

以优惠价格提供优质产品，再以快速可靠的配送，服务更多的人群，这其实就是外卖生意的本质。美团所做的是在用户、商家、骑手和平台之间寻求最佳平衡点，让这门生意更加健康地发展。

长期博弈中，美团优势仍将放大

外卖大战高峰期，非理性的补贴催生了大量泡沫低价单，即便如此，美团的领先地位没有变过。根据外部普遍预计，在订单的市场份额上，美团依旧独占一半以上。如高盛今年在中国互联网季度报告中，对美团的长期份额预测是50%—55%。

如今整个行业的竞争回归到基本功的比拼，透过二季度外卖旺季这个关键节点，我们看到在未来外卖行业的长期博弈中，美团的核心优势仍会继续释放。换句话说，当潮水消退，行业趋于理性，有利的形势反而更加向美团靠拢，因为长期深耕外卖行业，美团拥有更健康的订单结构、更好的用户结构、更高的运营效率。

去年的外卖大战，巨头烧钱补贴，爆单多是咖啡茶饮品类，这部分订单的客单价相对较低，而且在消费频次上，咖啡茶饮比不上正餐。如今补贴减少，饮品消费需求已然大幅回落，行业竞争的焦点转向了高客单价订单。

这也是商家所驱动的。在经历了外卖大战之后，越来越多的商家不再卷低价，而是选择调整外卖客单价与毛利，保住利润。

美团多为正餐订单，需求相对稳定，这决定了其在中高价订单市场处于优势地位。美团2025年财报显示，外卖领域美团以远低于竞争对手的亏损，稳定保持60%以上的GTV市场份额，并在中高客单价正餐市场保持绝对优势，30元以上高客单价订单市占高达70%。今年二季度，美团外卖UE率先转正，也正是得益于它的订单结构。

这些高客单价订单的背后，自然是高价值用户。他们月均消费频次高，客单价稳定，能为平台利润带来增量价值。更重要的是这部分高价值用户对平台的黏性更强，不会因为补贴就改变消费习惯。

外卖大战中，其他平台更多的是薅羊毛客户，对价格较为敏感，很多顾客在补贴停止后又流回美团，这说明他们对美团的黏性和依赖性高于竞争对手。

除了高价值用户，美团的另一层底气来自运营效率。

外卖本身是一个精细且利薄的生意，在最巅峰时期，美团外卖的利润率也就在3%左右。这并不是靠补贴堆出来的，而是靠长时间的运营积累、系统优化、算法调度、商户筛选，最终凭借规模效应形成了薄利经营。美团王莆中曾总结，“任何环节偏差一点点，最终就是亏钱。”

外卖是一门苦生意，不仅仅是因为精细且利薄，还因为它连接多方主体，商户、骑手、用户与平台互相牵动，任何一方长期失衡，都会削弱行业增长。美团在高强度竞争中表现出的业务韧性，从根本上也是建立在持续的生态建设上。

这种优势不是一场补贴大战就能消解的。

作者：道总有理，科技创新与商业趋势观察家。深耕科技商业领域 15 年，完整跨越 PC 互联网、移动互联网、AI 产业三大变革周期。坚持独立立场，坚守产业理性。本文为原创内容，未经授权谢绝任何形式转载、摘编与修改，欢迎转发分享