营收下滑，曲美家居上半年亏损过亿，偿债压力或难缓解

曾响铃 • 2023年9月7日下午7:19 • 行业动态

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来源 | 界面新闻

作者 | 胡振明

曲美家居（603818.SH）认为，我国家具行业竞争格局分散，市场集中度低，具备极大的行业整合潜力。

8月30日晚间，曲美家居披露的2023年半年报显示，其上半年实现营业收入19.47亿元，同比下降23.24%；归属于上市公司股东的净利润为-1.57亿元，和上年同期的1.26亿元相比，由盈转亏，下降224.68%。上半年，曲美家居的营业成本为13.49亿元，同比也出现了下降，下降幅度为19.14%，小于营业收入的降幅。

图片来源：曲美家居公告

上半年经营业绩为何从盈利转为亏损？对此，曲美家居在披露业绩预告的时候就表示，亏损的主要原因是多方面的，包括：

1、受到美联储、欧央行及全球金融市场加息影响，公司境外有息负债成本大幅提高，对净利润产生负面影响；

2、受到俄乌冲突影响，欧美市场需求下滑，导致公司2022年Q4至2023年Q1境外业务订单减少，对2023年上半年收入产生负面影响；

3、受到原材料价格上涨影响，公司毛利率有所下滑，导致盈利能力下降；

4、报告期内，公司进行境外债务置换，因此产生一次性成本；与此同时，公司海外子公司Ekornes A S在报告期内对亚太地区供应链进行升级，合并越南、泰国工厂，以降低亚太区域的生产和运输成本，导致一次性员工离职补偿增加，以上两项均对公司净利润产生负面影响。

此外，对于上半年归属于上市公司股东的净利润较上年同期减少224.68%，曲美家居认为，主要是上半年收入减少，材料成本、利息支出增加和汇率变动导致远期合约损失增加所致。

值得注意的是，和去年上半年相比，曲美家居2023年上半年的营业成本、销售费用、管理费用、研发费用均出现了不同幅度的下滑，唯独财务费用出现了21.16%的增长。上半年，曲美家居的财务费用为1.09亿元，比上年同期增加1903.57万元。其中，利息支出1.62亿元，同比增加4624.27万元，增40.06%。

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利息支出的大幅增加与借款增长有关。合并资产负债表显示，截至6月30日，曲美家居的短期借款2.93亿元比年初增加6306.57万元，有所增长；长期借款19.46亿元比年初增加了10.74亿元，增幅达123%。另外，还有7.97亿元应付债券，而该项目在年初为零。

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半年报显示，2022年12月31日，曲美家居的信用借款为73252.43万元，借款年利率区间约为4.11%至5.05%，本金已于2023年4月偿还。2023年06月30日，曲美家居的银行质押借款为10.70亿元，是由子公司Ekornes QM Holding A S持有的5家子公司的股权作为质押取得的借款，本金应于2026年3月30日前分批次偿还。

2023年6月30日，曲美家居的资产负债率为69.37%，和2022年年末的69.21%相比，没有出现下降。此前，曲美家居公告称，截至2022年年末，其资产负债率高于行业平均水平，存在一定偿债压力。2020年至2022年各年末，行业平均负债率为43.71%、46.06%和42.33%，而曲美家居的各年末负债率均明显高于行业平均值。

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为了偿还债务，降低公司利息支出，减少财务费用，提升公司利润，曲美家居筹划了2023年度向特定对象发行股票事项。

根据8月15日收盘后披露的募集说明书（申报稿），曲美家居拟发行不超过1.17亿股股票，募集的资金总额预计不超过8亿元（含本数），扣除发行及相关费用后，河南曲美家居产业二期项目预计需要3.50亿元，Ekornes挪威工厂产能升级建设项目预计需要2.10亿元，而偿还借款及补充流动资金需要2.40亿元。