作者：龚进辉
最近，粉笔科技CEO张小龙在中国人民大学讲座上的不当言论，引发轩然大波，不仅把粉笔的信任危机和商业模式矛盾一次性戳破，也对公司股价和市值造成显著的负面冲击。
这场风波发生在6月3日，张小龙在中国人民大学哲学院举办讲座，原定主题是考公和职业规划，但他临时改讲AI炒股，自称8000万入市、月赚5300万。因学生反应平淡，张小龙情绪失控，当场辱骂学生“考公就是混吃等死”、“活该找不到工作”，爆粗口后离场。次日，粉笔发布道歉信，称张小龙不再出席进校园活动。
不过，粉笔火速出面道歉，并未平息公众的怒火，资本市场也迅速做出负面反馈。在张小龙发表争议言论的当天，粉笔港股股价即收跌约4.3%。随着舆论发酵，市场对粉笔的道歉信并不买账，6月4日股价全天单边下行，单日跌幅达8.96%，直接导致市值蒸发约1.32亿港元。
此后，粉笔股价继续承压，截至6月8日，收盘价维持在0.59港元左右，总市值缩水至仅13.03亿港元。或许你会好奇，为什么市场反应这么大？我总结，主要有以下三个原因：
一、自砸饭碗：CEO否定自己的基本盘
众所周知，粉笔是靠千万考公学子付费起家的公考培训龙头，张小龙当众辱骂学生并全盘否定考公群体，称其“混吃等死”、“没本事”，等于骂付费用户、否定公司存在价值，被公众指责为“端起碗吃饭，放下碗骂娘”，态度极其傲慢且双标，让人非常反感。
这种将企业焦虑转嫁为对青年群体道德审判的行为，严重伤害了潜在用户和现有学员的感情，引发抵制品牌和办理退费的浪潮。对于高度依赖C端用户的教培企业而言，品牌信任度是核心资产，此次事件动摇了企业长期战略根基，导致投资者对其未来获客能力产生严重质疑，担心生源流失、品牌崩盘、营收再下台阶。
二、人设与治理危机：不靠谱的实控人
张小龙一边讲AI转型、主业下滑，一边高调炫炒股暴利，显得不务正业、心态浮躁。尤其是他情绪失控、当众爆粗，更是暴露出粉笔管理层不成熟、治理风险高。毫不夸张地讲，这对于公司在资本市场的形象管理无疑是个灾难。要知道，资本市场最怕实控人不稳定、价值观与用户和股东背离。
三、基本面本就弱：言论只是加速剂
此次言论风波并非孤立事件，而是与粉笔持续低迷的财务表现形成共振。财报显示，2025年粉笔出现上市以来首次营收、净利润双双下滑，全年营收下滑4.06%，净利润大幅下降17.3%。同时，行业竞争加剧、线上获客成本高、低价策略和AI转型尚未兑现业绩增长等因素，已让资本市场对粉笔的发展前景感到担忧。
进入2026年，粉笔依然不受资本市场的待见。股价从3月的1.3港元跌到6月初的0.67港元，4个月跌幅超过80%，被正式划入港股“仙股”行列，处于信心崩溃的边缘。如今，张小龙的荒诞行为，成为压垮市场信心的导火索，使得原本就承压的基本面雪上加霜。
事实上，张小龙此前就多次因口无遮拦引发争议，比如暗讽投资人、炮轰节目组等。虽然曾享受过网红CEO带来的流量红利，但此次跨越底线的言行彻底暴露其在公共场域沟通失当的问题，终于让他尝到被创始人IP反噬的苦果，成为企业治理的一大隐患。
原因很简单，作为上市公司掌舵者，张小龙个人形象与企业品牌深度绑定，当个人真性情演变为情绪失控，不仅未能提振士气，反而成为企业负资产。这也反映出粉笔在面对业绩压力时，内部治理和品牌公关机制存在一定的短板。显然，作为公司一把手的张小龙难辞其咎。
至于影响会持续多久，短期（1–3个月）来看，负面难消、品牌受损，用户报名意愿下降，股价将在0.5–0.7港元低位震荡；中期（半年）则主要看两点——AI转型能否落地、张小龙是否放权或低调。如果他继续口无遮拦，可能引发监管问询、股东诉讼、实控人变更等不良后果。
总体而言，张小龙不当言论是对粉笔股价的一记重锤，把粉笔从业绩下滑推向信任破产：用户觉得被骂，投资者觉得管理层不可靠，股价用暴跌投票。此举不仅引发短期的恐慌性抛售，更戳破这家处于转型阵痛期的企业脆弱的品牌护城河，纯属自作自受。
放眼未来，如果粉笔不能有效重建公众、年轻群体和投资者的信任，即便后续AI转型取得进展，其资本市场价值的修复也将面临巨大阻力。你说呢？
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