零跑上市，造车新势力境内主体赴港上市的第一股

9月29日，又一家造车新势力企业零跑汽车在港上市。

成立至今7年有余，零跑汽车的发展可谓后来居上。

公开数据显示，今年上半年零跑汽车交付接近5.2万辆，这一数据超过了去年全年销量。有机构统计，按2021年及2022年上半年的销量，零跑汽车已经成为全球第五大、中国第四大新能源电动车企。

选择此时上市，与零跑的发展历程息息相关，说得通俗一点就是：时机已经成熟，上市恰如其时。

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零跑上市正当时

后发先至的零跑汽车，目前已发布四款车型。就在上市前一天，零跑汽车线上举办了新车发布会，主题为“零跑C01进阶人生C位”，在众多品牌用户们的关注下，零跑汽车推出了最新的旗舰车型——零跑C01。

零跑C01的定位似乎也印证了公司发展至今的行业位置，从专注于中端车型正式杀入了高端车型，零跑C01的定位为多场景智能豪华电动轿车，五大C位实力分别为“C位设计、C位技术、C位智慧、C位性能、C位品格”，品牌雄心赫然在目。

紧接着，在9月29日，零跑在港上市，可视为品牌发展进阶至行业C位的匹配动作。

事实上，零跑上市早有先兆。今年上半年，造车新势力三强“蔚小理”分别交付50827辆、68983辆和60403辆。哪吒以63131辆的成绩杀入第二，零跑则以51994辆的交付数据排名第四。零跑同比增长高达256%，这个增长率远超过蔚小理。

值得注意的是，零跑销量中，售价较低的微型车零跑TO3占据大头，而随着旗舰车型零跑C01的上市，公司将正式拉开向中高端车型转型的品牌升级。

所以此时在港上市，正当其时。本次上市，零跑发行价为48港元，募资净额超过60亿港元，有媒体称极有可能成为今年港交所募资规模最大的一次IPO。

而在具体的上市策略上，零跑也有自己的独特性。

零跑汽车并未如“蔚小理”均采用的海外红筹架构，而是采用了中国境内架构在香港发售H股，这也使得零跑汽车成为造车新势力阵营中境内主体赴港上市的第一股。

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港股价值波动非常态

上市遭遇挑战，也在零跑汽车的预料之中，无论从大环境还是新能源板块来说，此时的港股价值波动是情理之内的事情。

有机构称，受美联储大幅加息及缩表、俄乌持续冲突等等全球环境影响，今年以来香港新股市场的走势与全球同频，无论融资总额还是数量均出现下滑。

以半年计，今年上半年港股新股数量是近9年以来同期低位；募资额则为10年以来同期低位。

全球经济形势持续波动，给港股市场带来了价值波动。

对于港股的投资者们而言，对于新能源板块的价值透视同样也需要一个过程，因此短期的价值波动也属正常，但这种波动绝非港股新能源车企价值的常态。

在供应链危机的大背景下，造车新势力乃至汽车板块都呈现下跌态势，6月底（以6月27日收盘价计算）至当下时间看：

小鹏汽车股价从138.0港元跌至47.9港元，跌幅63.33%；

理想汽车股价从158.4港元跌至94.5港元，跌幅39.80%；

蔚来汽车股价从193.5港元跌至130.90港元，跌幅32.51%。

显然，造车新势力在港股的价值正在经历回调。零跑此时上市，也必然会面对板块价值波动影响。

但是对于零跑汽车，却是箭在弦上不得不发。

核心原因依旧是品牌交付量节节攀升。弗若斯特沙利文的数据显示，2020年零跑汽车的电动汽车交付量为8050辆，较前一年增长率超过676%，而在去年，零跑汽车共计交付约4.37万辆，较前一年再次大幅增长443.5%。而在2022年1~8月，零跑汽车累计交付新车已达到约7.66万辆。

零跑的销量“逆袭”，也让其成为造车新势力阵营中极具爆发力与未来价值的一家，因此赴港上市势在必行，即便遭遇港股整体价值波动的影响，也并不妨碍其上市的战略节奏。

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中国制造大升级，车企价值看长期

正如零跑汽车董事长朱江明对媒体表示的那样：“我们不在乎当下的时间段，这是一个长跑。我们更关心的是真正的产品质量如何，尽快占据市场份额。”

没错，新能源板块的竞争，绝非一城一池的得失，而是一次价值长跑。

首先从产业升级的周期来看，中国汽车制造业这些年来，可以说用很短的时间走过了西方车企上百年的时间积累。飞速发展的过程中一定会历经波折，与波折对抗会让中国车企获得不一样的价值积累，事实证明，这两年中国汽车制造业出现了一个产业升级的奇点，一大批国产品牌争先恐后地向市场输送出了各自的爆款产品，这说明中国的汽车制造业整体具备后发先至的基础能力，并且已经行至柳暗花明的爆发期。

与之相应的是，造车新势力车企们走过的路更短，这也意味着前面要走的路很长。

以零跑为例，短短的7年时间，公司在产品研发、技术迭代、专利创新等底层实力上孜孜以求，在三电系统方面，集中式电子电气构架、CTC底盘技术、油冷电驱和高压快充等技术，零跑都建立起了自己的技术壁垒。在自动驾驶方面，零跑最早研发了自动驾驶芯片凌芯01，去年首次搭载在零跑C11上，就此成为国内首个量产搭载自研芯片的新势力车企。

以技术创新为驱动力，不断推出过硬的产品，也正在成为新势力品牌们共同的战略路线。在今天的新消费时代，造车新势力与消费者之间的连接出现了前所未有的紧密度与同频共振的场景，产品就是这种连接的基础，一个新能源汽车品牌能在短期内获得消费者认可，必有其过人之处。

而从长期来看，品牌之间的竞争却远非单纯的产品竞争，更是品牌文化、服务力、营销创新等等方面的综合竞争。

不仅是港股投资者对于新能源品牌会经历一个认知深入的过程，品牌们的直接消费者群体也有一个品牌认知不断深入的历程。

这个历程就是长期价值的必经之路。

所以零跑此番在港上市，不是一个终点，而只是一个新的起点。

以2022年9月29日为新起点，零跑接下去还有更大的雄心壮志等待兑现，借着销量爆发的东风，零跑未来可期。