独家|中国电商早就死了，只是2026年的618才埋

不久前，倪叔受「CEO talk」之邀，去江苏广电旗下财经频道「财富天下」录了一期节目，谈2026最安静的618。倪叔依旧说了很多不适合在公开平台上播出的话，只好以文字的形式将访谈内容抄录在此。

这次访谈，从倪叔2026年5月15日发的一条朋友圈说起。

那天倪叔在朋友圈里分享了一个冷知识：5月15日是抖音618的第一天。为什么说是冷知识？

因为消费者没有感知，只有我们业内人知道618开始了。

今年618，京东46天、淘宝39天、抖音35天，战线从5月初延续至6月下旬，天天小促、月月大促，618节日属性弱化，线下广告、直播造势大幅收缩，全网没有往年刷屏式营销狂欢，被称作“史上最冷清618”。

其实去年倪叔就已经预言过：做为消费节点的618，已经消失了…虽然各方还在办，但失去了稀缺性+用户期待的大促已经名存实亡了…

于是有了今天的命题《中国电商早就死了，只是2026年的618才埋》。

如今电商行业现在面对的困境，不是货完全卖不动了，而是没有利润了。之前天猫总裁在双十一之后喊话要：抛弃虚假的GMV，关注商家的真实收益。其实是真知灼见来的，目前国内电商的整个产业链被结构性的掏空了。

中国电商现在被两股极度可怕的力量伤害。一股叫做低价，另一股叫做算法；低价打掉了所有商品的溢价率，算法把流量成本不断抬升，两者一夹就把电商行业的利润夹没了。当类目第一+上市公司的三只松鼠都有0.5%净利润的时候，电商已经走无以为继的境地了。

当所有商家都不赚钱，就没有人愿意花钱做研发、做创新、做更好的产品，最后整个行业只会陷入 “比谁更低价、比谁更能偷工减料” 的死亡螺旋。

低价和算法，正在一点点抽干中国电商的血，在倪叔看来：今天我们应该讨论的不是 618 冷不冷清，是这个曾经造富无数、改变了无数普通人命运的行业，还能不能有未来？

最后感谢@江苏广电旗下的@财富天下频道邀约，让我们有机会把这种对于中国电商行业隐蔽的伤害表达出来，让监管能更清晰看到问题的源头所在。

1

为什么说618已经名存实亡？

主持人：2026年618全周期GMV增速、客单价变化、退货率数据呈现何种特征？与2024、2025年相比，哪些指标出现了质的恶化而非量的波动？

倪叔：电商行业现在面对的困境，不是货完全卖不动了，而是没有利润了。之前天猫总裁在双十一之后喊话要：抛弃虚假的GMV，关注商家的真实收益。其实是真知灼见来的，目前国内电商的整个产业链被结构性的掏空了。

今年4月28日，三只松鼠发布财报引发轩然大波，作为行业第一家上市公司的它，年营收100亿，净利润扣非后只有5000万，利润率只有可怜的0.5%，行业第一家上市公司尚且如此，中小商家能不亏损就很好了。

与它一年5000万净利润形成鲜明对比的是20亿的消费费用，以及13亿的平台流量费用，平台流量费是它净利润的26倍。

这就是我去年双十一分享的：低价+算法已经杀死了国内电商。

主持人：用户端“参与意愿走低”具体表现为哪些行为？是打开频次下降、加购转化率降低，还是大促期间的搜索热度本身在衰减？

倪叔：大促带动消费者的核心，在于：稀缺价格+囤货机制。大家有没有想过为什么最成功的电商大促叫做「双十一」？因为「双十一」是在冬天。冬天换季，冬天的羽绒服、帽子、手套、围巾、秋裤、内衣到空调取暖器，冬季进补等等都是消费需求，而且全家一家老小都要换，再加上「双十一」一年一次最大促销的心智植入，用户原本就有换季的需求，就会集中到那个时间点一起释放。

再加上品牌的营销动作，新款/限量款/联名款/双十一特殊机制都在那个时间点释放，就能迅速带动市场。作为曾经参与组织双十一的前阿里员工，我们是经历过缺多少业绩，就让品牌备多少货就行，那个时候双十一大促，优衣库备20亿就能卖20亿，备40亿就能卖掉40亿…

但如今的中国已经没有消费刚需，大家衣柜里都已经有十件衬衫了，为啥还要去抢第十一件呢？都是即买即用，当囤货的需求消失，大促也不再稀缺之后，逻辑已经发生反转了。

主持人：传统“囤货消费逻辑”失效的背后，是消费信心不足、日常低价常态化，还是用户对大促套路产生了系统性疲劳？

倪叔：大促的衰落是多个因素构成的。但最关键的在于“价格”不再是主导市场的核心要素。举一个很简单的例子，如果你是一个对价格非常敏感的消费者，市场上有“仅退款”这样的选项，实在无底线一些，买东西都可以不花钱，你还会在意打折吗？

当游戏规则被突破以后，原有的机制就很难奏效了。还有一个角度叫做内容，比如最近《给阿嬷的情书》爆火，带动后面的用户去购买它相关的产品，在这个逻辑上，消费者是不看价格的。

标品对应“仅退款”，对应“直播间全网最低”，非标品对应内容，对应IP信任成交。

低价和算法一起，解构了传统大促的品牌打折模式。

主持人：平台、品牌、达人三方在618期间的流量采买成本与ROI变化，是否印证了“增量变存量、存量变内耗”的行业困境？

倪叔：15日是今年抖音618的第一天，我打听了一下战况，果然第一天就血流成河。为什么呢？因为平台规划非常不合理，把所有的类目+大品牌+大主播都挤在同一天冲销量，结果自然是流量奇贵无比，平台盆满钵满，品牌损失惨重了。

过去大促的设想，是品牌持续经营好自己的场景与用户，大促节点平台打广告吸引大流量用户过来，品牌有一次摸高的机会。但随着增量用户减少，但同时买流量的大品牌增多，流量成本提升，就变成了“刀口向内”了，不割用户，割商家了。

主持人：如果618的褪色不是偶然，未来「双11」「618」这类人造购物节，是否会从行业核心节点退化为普通营销窗口？这对依赖大促冲业绩的品牌意味着什么？

倪叔：大促创造销售神话，是电商作为一种商业创新，抵达其模式巅峰的时代象征。不知道大家还记不记得，马云和王建林打赌，赌未来十年电商会不会在零售中占比超过50%，虽然结果看其实没有达到，但当「双十一」气势如虹，无数新兴品牌随电商兴起的时刻，大家都觉得马云赢了，电商赢了。

我在杭州见证了很多普通人靠电商改变了命运。而如今大促衰落，背后不是某一个平台衰落，而是电商的渠道红利消失了，如今的竞争中，最有优势还是安踏这样的，全场景多地域全面布局的经典品牌。

2025年以后，再也没有一种叫做“电商“的红利了。

2

旧的商业生态被破坏，新的商业生态尚未形成

主持人：平台的流量分配逻辑是否已经形成”营销费用>产品投入”的逆向激励？这种规则设计对中小商家与成熟品牌分别造成了怎样的挤压？

倪叔：讲一个简单的例子，有一天，中国人发现了一个神奇的现象：就是中国女性买不到一款放心的卫生巾？最后不得不微博请愿让小米雷军去造卫生巾，为什么呢？

我们造不出宇宙飞船还造不出卫生巾吗？为什么连卫生巾都要造假？樊登老师的解读是：因为平台要出货，算法优先推荐的维度就是便宜。在平台上，不便宜是根本活不下去的。你不便宜，就根本拿不到流量，拿不到流量，消费者根本就看不到你。

所以我们宁肯把卫生巾短一点，薄一点，甚至直接造假，这样我就有钱买流量，最后谁赚钱呢?卖流量的平台赚钱。——这是一种非常糟糕的恶性循环：导致想要生产好东西的商家，经营风险极大，导致消费者花了更多的钱，买到了更烂的商品，而唯一得利的就是平台。

对于这种困境，樊登老师也不知道怎么解?

无奈算法效率太高了，把所有人都玩弄与股掌之中

主持人：“消费者支出增加但品质下降”这一悖论，是否说明现有的电商评价体系（评分、销量、好评返现）已经部分失灵？

倪叔：其实上一代的平台，被我们称为传统电商的这些人，创造了一个相对多方平衡的良性制度，评分/销量/质量分都是来源那个时代。但过度激烈的竞争，导致了机制被破坏了，仅退款也好，全网最低价直播间也好，他们都在讲述一个核心故事“你可用更便宜的价格，买到更好的商品”，五花八门的内容，各种人格担保的承诺，都带着消费者越来越偏离“一分钱一分货”这个朴素真理，最终大家花了更多的钱，买了更差的商品。

本质是：商业生态随着过度竞争被破坏了。

主持人：修复这一生态需要平台主动调整算法价值观、监管部门建立新规则，还是等待市场出清后的自然回归？三者的角色边界在哪里？

倪叔：新兴平台已经走向贪婪与垄断，卖假货不被处罚，用算法掠夺行业利润不被处罚，等着平台主动调整无异于天方夜谭。对垄断平台的监管已经刻不容缓了。

主持人：当传统平台渠道红利见顶，商家“告别盲目追流量”的具体操作是什么？是减少平台广告投放、降低大促备货深度，还是重新分配线上线下的资源配比？

倪叔：没有纯电商红利了，那个电商是创新，是效率与成本的飞地的时代已经结束。品牌只能多渠道布局，不依赖于任何渠道去多元发展，向线下走，向海外走，逐步降低电商在业务中的占比。

现在的好生意，都是能绕开平台的，所有跟着平台混饭吃的代理公司都是艰难求存，不靠平台吃饭的分众传媒反而利润通杀所有人。

主持人：“全渠道经营”在实操层面面临哪些挑战？对于缺乏线下基因和私域能力的纯电商品牌，转型是否意味着二次创业？

倪叔：对于新兴公司来说，竞争必然更残酷。因为电商红利已经消失了，企业之间比拼的是硬实力，有几家能跟安踏这样的全要素品牌集团竞争呢？

24年我去参加三只松鼠的周年大会，老爹说要三年再造松鼠，现在是：70%线上，30%线下，未来要70%线下，30%线上。当时，三只松鼠的财报净利润是4.5%，现在是0.5%，但没有办法，不往下走，不把中间的店铺，后端的工厂都做了，不把全产业链这20个点都吃掉，无法生存。从结果看，当一个电商品牌，要把门店+工厂都做完的时候，它和传统品牌已经没有本质区别了。

所以我说电商死了。这件事很多卖家都有切肤之痛，因为这些人都是普通人，与其说是：他们选择了电商，不如是电商收留了这些人，给了这些人改变命运的机会。

但现在电商行业的机会，已经被垄断平台毁灭了，又回到了普通人没有机会出头的传统时代了。

主持人：深耕细分赛道与打造差异化产品价值，在当前同质化严重的市场环境中，需要哪些核心能力支撑？供应链、内容力还是用户运营？

倪叔：渠道红利不在以后，只能回归品牌与回归信任。创造差异化，创造对消费者的吸引，这里面最关键是对消费者的部分，甚至是你所处于的位置。

今天的中国已经没有刚需了，走功能与价格的道路早已经是尸山血海了，所以我不看好任何还在试图做性价比的消费品企业。那机会是什么？精神消费，情绪价值，所以为什么段永平要投资泡泡玛特，它经营的是用户对它的喜爱，这份喜爱无关功能，无关价格，是一条“前程远大”的新路，但同时它对于一个品牌的能力要求极高。

3

平台算法成为新时代的地主，品牌变成平台佃农

主持人：您提到“降低对平台短期流量的依赖”，但平台仍是绝大多数商家的主要获客渠道，这种”依赖”与”独立”之间的平衡点如何把握？

倪叔：以前的电商品牌，是渠道品牌，贴合平台的玩法和特性，做大做强。现在的电商品牌，是用户品牌，核心是针对它所服务的独特用户群体提供特殊价值。

不依赖任何单一平台，全渠道布局，研究好用户，经营好用户，垂直重度细分。做“大码女装”大概率亏钱，做“韩国大码辣妹女装”大概率赚钱。

主持人：2026年以来，有哪些品牌或商家的转型路径值得行业参考？它们做对了什么，又付出了哪些代价？

倪叔：电商整体是向下的，但依然有很多品牌走出了自己的创新之路。

有的品牌，从公域转私域，比如远明酱酒，靠全平台引流+6000人的私域销售团队，成为中国酒类前十。

有的品牌，结合新兴的电商渠道，结合远方好物这样的新兴平台，实现年销售额过亿。

有的品牌，在私域里重建游戏规则，一句：因为是定制所以不退货，在同行平均80%退货率的市场背景下，做到了全链路退货3%，成为行业神话：不撞衫的小众设计师品牌钟薇薇。

有的品牌，绕开OTA平台，自建渠道「华住会」，造就华住集团的远超同行的超高净利润。

总体来看，思路都是绕开平台套路，深耕用户，产品价值独特。

主持人：当前电商平台在流量分配、佣金抽成、数据权限、售后规则等方面，存在哪些被商家普遍诟病的“单边逐利”设计。

倪叔：BAT时代讲的是生态，平台赚平台的钱，商家赚商家的钱，让这个行业持续的循环下去，大家合作共赢。但随着竞争的加剧，平台不管商家死活，只管自己变大的过程中，机制就变成了单方面屠杀了。

最核心的变化就是：平台在不断刺激品牌斗起来，品牌斗起来就能让平台的利益最大化。

以数据平台为例，早期的数据，是为了帮助了解商家所在的层级，及最更好的商家大概是什么画像。但到了抖音时代，平台有意让数据透明化，让你能把竞争对手的每一个动作都看清楚，然后平台不断告诉你，排名靠前的品牌赚了多少钱，鼓励你投流，去复制对方的路径，截流对方的用户。

一个品牌卖一场爆了，马上就有其他竞争对手用更便宜价格的做相同的商品，去投流相同的人群包，导致大量用户退货第一家的，转投第二家，但第二家爆单，马上被第三家跟进，周而复始，最终商家内卷，平台获利。

这已经不是交易平台，这就是福建人最熟悉的“赌场”模式，讲好行业第一的暴富故事，赌徒厮杀，赌场获利。

主持人：算法作为“提升效率的创新”，在哪些场景下已经越界成为”平台控制商家的工具”？

倪叔：对公众来说，为什么“优思益”是个坏人？

三个字就能讲清楚：“假洋牌”。

你都“造假“了，你还能是什么好人呢？

百年前，马克思老人家就在《资本论》说过了：如果“资本”有50%的利润,它就能铤而走险；为了100%的利润,它就敢践踏一切人间法律。

所以我们都会认定：但凡是造假的人，就是那些了为了谋取暴利，不惜践踏法律的人。如果这个不惜触犯法律，公然造假的人，他冒着犯法，坐牢，价值瞬间崩塌的风险，所谋求的：只是可怜的10%利润呢？

到底是这个人丧心病狂就爱为非作歹，还是在它所处的环境当中生存实在太艰难了呢？

4月1号，央视公布的对优益思的报道中，算了一笔让人触目惊心的成本帐：一瓶成本20元的国产普通食品，贴上“澳洲进口”标签，售价300+元，表面看溢价10倍，拆开成本结构来看：

产品硬成本、代工+原料+包装约20元，占售价不足10%；

营销成本：投流+广告+明星代言+达人佣金+种草笔记，占比50%-80%；

平台交易成本：佣金+服务费+活动费，占比10%-20%；

企业利润：仅10%左右

优益思冒着造假，犯法坐牢的风险赚来的钱，60%-80%都被平台上的流量+营销吃掉了，钱归平台，罪归自己。

——这就是「优益思」事件的真相。

商品是品牌创造的，平台没有参与任何价值创造的过程，仅凭一个控制消费者看到品牌的权利，拿走最多的费用，甚至用流量绑架了经营。平台算法，已经成为新时代的地主，让所有的品牌变成了平台的佃农，实现彻底地剥削与控制。

主持人：2025-2026年，从国家层面的《网络反不正当竞争暂行规定》到各地方对平台经济的监管细化，是否已经开始触及电商生态的核心矛盾？

倪叔：目前平台对行业的伤害和掠夺，是很隐蔽的，所以不容易被监管发现。就像今天的议题，大家都觉得618不好了，但很多人聊来聊去其实谈不到点子上。所以这是我为什么要旗帜鲜明地提出“低价与算法正在杀死中国电商“，希望能帮助监管找到问题的核心。

今天的电商根本就不是GMV的多少，不是大促还热不热闹，核心是行业的成本结构问题。“低价模式”打掉了产品的溢价，算法提高了流量的成本，再叠加经济周期的消费环境，电商卖家赖以生存的土壤已经消失了。在杭州纯电商团队的利润已经无限接近1-2%，跟工厂一样已经沦为行业基建了。

主持人：平台、商家、消费者三方利益的”不可能三角”中，当前最迫切需要被保护的弱势方是谁？

倪叔：三个人一起做生意，其实是最危险的；因为两个人一商量，就把另一个抛弃了。

在平台，商家，用户这三角之间，当下最宝贵的就是：还在花钱消费的消费者，而平台又只要利润，不顾商家死活，那么最终被抛弃的就是商家。

以前品牌每年都可以通过升级产品与服务，将投入与溢价转嫁给消费者。而在下行周期之中，消费者不再承认品牌溢价，导致品牌无从转移，并且当他发现：当一个链条上，平台要赚钱，消费者要让利，内容/数据/工具一切第三方都要赚钱的时候，品牌一个人是无法承受的，最终形成商家大量逃离的现象。

在我身处的杭州，中国电商之都，很多人已经不做电商了。

4

抖音达播模式已经“阶段性退潮”了

主持人：2026年达人直播进入”阶段性退潮”的具体信号有哪些？是头部达人GMV下滑、中小达人退场，还是品牌方对达人合作的ROI要求发生了质变？

倪叔：2026年的抖音618，我采访了很多达人，很多达人的反馈（无论大中小）都是流量断崖下降，这是今年的现状。但这不是一个突发的情况，算法平台的达人直播退潮是一个持续的趋势，标志性的事件是：蓝月亮解散了达播团队，上美集团也公开明确减少达人测投入。

核心在于：过去达人是从平台批发流量，再零售给品牌，后来算法修改以后，达人也必须零售流量了，也就是不投流就没流量，现在抖音前十的TOP核心达人直播间投流占比90%多。

以前双十一才投50万一天，现在绞肉机开动了，一天300-500w投流费是常态。曾经达人帮平台吸引用户，教育品牌，现在历史使命完成了，品牌自己直播自己投流，直接给平台贡献广告费了，失去利用价值的达人也成为平台的利润血包。

平台对产业的全生态全链条抽血已经达到一个高峰了。

主持人：平台资源向品牌店播倾斜，是政策导向的主动调整，还是达人模式本身商业效率见顶后的被动转向？

倪叔：店播模式本身就是平台期望，这意味着平台成为品牌生意中不可获取的一部分，就像寄生一样，直接把管子插到了品牌身上来吸血，再通过品牌把触手伸到全中国每一个消费者的口袋里来吸血。

这个时候的平台，已经上升到了帝国模式，直接通过平台机制实现“收消费税”的程度了，这也是我说对垄断平台的监管已经刻不容缓了的原因。

主持人：达人与品牌在“经营主权、短期销量与长期利润”上的固有矛盾，能否通过“达人做品牌、品牌做达人”的模式融合来化解？还是注定走向分工再明确？

倪叔：不能。本质上大家都是给平台打工，打工人互相调整打工姿势毫无意义。打工就是打工。

主持人：未来达人直播如果回归“品牌曝光、库存清仓”的补充定位，达人的商业模式和议价能力将发生怎样的重构？

倪叔：从决定在一个100%控制流量分发，达人自己毫无用户召回能力的平台上做耕耘的那一天开始，达人就要接受自己终将被抛弃的命运，就像那些喊出ALL in 抖音的品牌最终要承受0.5%净利润的结局一样。

主持人：品牌自播与私域深度运营成为主流，对品牌的组织架构、内容生产能力、用户数据管理提出了哪些新要求？

倪叔：90%公域品牌，都玩不好私域，深耕用户，做出吸引和差异。

主持人：兴趣电商（短视频/内容电商）与货架电商的边界，在2026年是否正在模糊？未来的“主战场”在哪里？

倪叔：一个生意如果失去了利润，规模还有啥意义？

一个产业如果失去了创新，失去了变化，还有战场吗？

这样的“主战场”意义何在呢？

主持人：低价内卷与算法导流加剧“劣币驱逐良币”，普通消费者如何识别和避免“多花钱、购低质”的陷阱？当前平台的信息披露机制是否足够透明？

倪叔：远离流量算法平台，远离直播间。没有90%利润的商品是投不起流的，一个商品100块钱里面90块钱都是流量，这样的商品买来干嘛？我会减少可买可不买的东西，回归断舍离，过简单生活。

信息披露，本质上还是博弈，老话说得好：买的没有卖的精，价格合理范围，只买自己需要的就好，盒马，山姆我买的越来越多。胖东来为什么这么珍贵，因为我们消费环境已经被流量成本绑架了。

主持人：大促期间的“先涨后降、”“复杂满减”等套路，在2026年是否有所收敛，还是换以更隐蔽的形式存在？

倪叔：不重要了，最贵的地方都不在这里。当经营一件衣服，要承受80%的退货率，消费者就只能买到发货越来越晚，打开里面还有别人内衣裤的衣服。当经营一件商品，60%的成本都是流量的时候，消费者只能买到10块钱的品质，这才是最昂贵的部分。过去的时代，BAT建了一个安全的制度环境，但往往大家觉得制度环境是公共的，不值钱，

实际上，一旦受损，被伤害的是所有人。

中国电商走到今天，是一场共谋，是一场互害。

主持人：行业洗牌倒逼消费回归理性，具体表现为哪些消费行为的变迁？是“平替”流行、白牌崛起，还是“品质溢价”重新被认可？

倪叔：现状就是更贵的价格，买更差的商品，所以大家涌向胖东来，涌向山姆，涌向那些少数信得过的存在。

流量已死，信任红利正在到来。

主持人：消费者从“大促跟风”转向“真实需求匹配”，对供给侧（品牌与工厂）将产生怎样的倒逼效应？

倪叔：上行周期，大家有钱，大促只是给大家花钱做了个参谋，做个导购而已。下行周期，品牌发现做的越多亏的越多，因此品牌从追求规模转向追求利润，减少产能，转身出海，走向更大的消费市场，否则必困于内卷，为何追觅意气风发，不就是海外市场有丰厚的利润支撑吗？

5

AI对电商行业带来的影响

主持人：在AI推荐日益精准的时代，消费者是更容易获得“所需”，还是更容易被困在”信息茧房”里重复消费？用户的数据主权意识是否在觉醒？

倪叔：视频是最接近于现实的媒介，之前有一个女的，说要跟自己老公离婚，因为靳东在抖音上跟她谈恋爱，她要嫁给靳东。你很难想象一个图文媒体能把对方骗成这样。面对视频的真实感+算法的威力，消费者面对平台，能做到被卖了不给对方数钱就很好了，谈什么觉醒啊？

主持人：AI目前在商品匹配、智能客服、内容生成、供应链预测等环节，已经带来了哪些可量化的效率提升？有没有具体的行业数据或平台案例？

倪叔：我们自己也做了一个AI工具，帮助品牌在私域里完成销售，增长也不错。AI提效是真实存在的。但如我们上面所说的，今天电商行业最核心的影响是：低价模式打掉了产品的溢价率，算法平台拔高了流量获取的成本，这两件事构成了电商行业实质性的衰落。AI对于企业自身的提效，赚取的本质是还是人力成本，在面对整个行业的下行而言，并不那么关键。

主持人：AI工具的普及，是否正在拉平头部商家与中小商家在运营能力上的差距，还是反而加剧了”有AI工具”与”会用AI工具”之间的新鸿沟？

倪叔：你见过哪个品牌是靠一个只有它有，其他人没有的AI工具起来的吗？AI带来的效率提升对于当下的电商来说，并没有那么关键。

主持人：您提到“电商核心逻辑仍是供需关系与消费基本面”，这是否意味着AI无法从根本上改变电商行业的周期性？技术升级与消费疲软并存，这个矛盾如何理解？

倪叔：电子商务，是商务在前，电子在后。

它首先还是零售，还是消费，不可能脱离于大环境而存在。

Ai是一个改善方向，但如果只有你一个人有枪，当然很厉害，但如果大家都有枪，就意味着想当老大还是要靠你自身在AI工具之外的稀缺性。

赚钱本质，还是你提供了社会需要，但又不能批量获得的产品。Ai对于电商来说，也不全是正面，它的规律是：科技越热，消费越冷。AI在产业上的价值就是替代人类的生产力，AI投资越热，被替代的生产力就越多，自然消费力就不足，谁来购买呢？总不能发展机器人做你的电商用户吧？

主持人：当前行业对AI电商的期待，是否存在过度乐观的成分？哪些环节是AI短期内难以突破的？

倪叔：生了病的人，看到有一点希望都是宝贵的。你回想一下自从23年的短视频和直播成形之后，这个行业还有什么创新吗？还有什么改变吗？平台把AI研究的更深更透，就跟不需要电商品牌了，直接工厂做货就可以了。在之前电商是一个6万亿产值的大市场，但现在一步一步退回工厂对轰的阶段，纯工厂生产就只剩下一万亿了。

主持人：AI如何具体颠覆“泛流量经营逻辑”？是从“人找货”到“货找人”再到“需求找人”的跃迁，还是流量分配机制本身的算法革命？

倪叔：我没觉得能颠覆这个逻辑。

几个搞AI的是真正赚到了消费者的钱？

英伟达这么高的市值，你我买过英伟达什么产品？AI可能会改变，企业的运作方式，管理模式，人力成本，但流量到货的层面，似乎不回有太大的改变。何况国内最大的AI入口，也还是在人家手上，面对垄断平台，似乎也没有啥可以改变的。

主持人：结果确定性为导向”的商业模式，具体指什么？是按成交付费、按效果分成，还是基于用户LTV（生命周期价值）的精准运营？

倪叔：互联网平台的核心能力是从特别大的用户身上，每个人都赚到一部分钱，合在一起形成非常大的收入。因此，移动互联网世界的核心规则是：用户量优先，得用户者得天下，DAU逻辑。

AI的逻辑，是跳过过程，直接为结果付费，比如互联网相亲平台，是希望你一直不结婚，一直在约会，一直给我交会员费，最终更渴望婚姻的女性用户付费。但AI相亲平台，就是反其道而行之，就是让以结果反推，让意愿薄弱的男性群体付费，并承诺通过平台认识结婚就要支付5万美元的高昂成本，但所有的链路都是推动你真结婚的。这就是ARR逻辑，AI平台的核心逻辑是卖Token，如果没有效果就不会消耗Token，AI就是必须有效。

所以AI原生的交易平台，它就是天然高客单，高精准，为效果付费的平台。

主持人：目前行业内有哪些典型的AI电商落地案例？它们是平台主导（如淘宝星辰、京东言犀）、服务商赋能（SaaS工具），还是品牌自建（私域AI导购）？

倪叔：目前看还是觉得在AI电商这件事上，走的最远的是千问，把AI助手从“信息助手”升级到“办事助手”。

电商的核心，还是一个巨大的to C市场，任何走入垂类的AI都很难归入电商市场的逻辑。而连通所有C的共性需求工作，目前看还是Siri、豆包、千问这样的AI助手平台，AI助手绑定用户个人生活衣食住行，打通服务/商品等真实世界，目前能看到的AI电商的最终形态。

6

尾声

感谢你看到这里。站在2026年的618回看已经过去的电商二十年，倪叔经历了它不被人理解的初生，也见证了它走向辉煌，如今走到了不知何去何从的十字路口。作为电商行业的从业者和亲历人，倪叔对当下电商市场的环境既痛心又失望，有些话不吐不快。

最后用一句话总结全文吧：

“低价与算法，杀死了中国电商，目前这个进程还在持续，而它们的始作俑者们吸干了国内的市场，成为它们远征世界的燃料”。