文｜新熔财经
作者｜宏一
周一一上班，就听到旁边的同事感慨今年股市行情很不错，尤其是银行股，上半年累计上涨了17.02%，是涨幅最大的板块。
听到这里，我美滋滋地打开自己的账户，结果看到平安银行的股价后，心凉了半截。
这只股票我还是2021年那会儿买的，那时候有朋友因为买平安银行赚了不少，分享在朋友圈，我看着眼热，就也跟着买了一些，入场的时候股价还是17元。
（图源：雪球）
买了之后没多久，平安银行的股价就一路上涨，最高的时候甚至到了22块，这可比银行定存的收益高了太多，感觉平安银行十分靠谱的我决定长期持有。
可万万没想到，从2022年开始，平安银行的股价就开始一路下跌，先是跌破17，随后继续下行，最后甚至跌至10元之下。
最开始面对沉重的亏损，我每天盯着行情，根本没有心思上班，这两年渐渐想开了，只要我不抛，我就不是韭菜，所以选择把这个股票放在一边，只偶尔看一眼。
三年过去了，本以为今年银行股因高股息率受到市场资金青睐，板块企稳回升明显，回本有望，结果平安银行还在10元左右徘徊，难道我真的只剩“割肉”离场这条路可选了吗？
跌落神坛的零售新王
投资者的信心，需要企业的业绩“打底”。
根据最新的财报数据显示，2024年一季度，平安银行实现营业收入387.70亿元，同比下降14.0%，实现净利润149.32亿元，同比增长2.3%。不仅延续了2023年的“增利不增收”，而且今年一季度其在42家上市银行中，营收降幅最大。
净息差同比明显收窄则是导致收入下滑的主要因素，2024年第一季度，平安银行的利息净收入仅为251.57亿元，同比大幅下降了21.67%。
未来可能进一步下降的净息差，也让投资者开始质疑平安银行的成长性，从而影响了股价，但更为关键的是，平安银行的零售业务也开始显露“疲态”。
2016年10月，平安银行全面启动零售转型，到2018年底，零售业务营收已经占全行总营收超过一半，对全行净利润贡献度达到近七成，平安银行也因此有了“零售新王”之称。
零售业务净息差较高且抗周期能力较强，并且零售业务的占比越高，净息收入也就越稳定，资产质量也就越高，所以平安银行一度备受资本市场的青睐。
然而最近两年，平安银行的零售金融业务似乎进入到了一个“瓶颈期”。
2023年，平安银行零售金融业务贡献了961.61亿元的营业收入，同比下降6.65%；零售金融业务贡献了55.25亿元净利润，同比下降了72.14%。
信用卡业务也有了明显的下滑，根据财报数据显示，2022年，平安银行新增发卡量为207.01万张，到2023年变成了137.54万张，一年时间减少69.47万张。
2024年一季度，平安银行零售业务发展依旧承压。从数据方面看，截至2024年第一季度末，平安银行个人贷款余额为18781.3亿元，同比下降8.3%。其中，经营性贷款余额为5815.6亿元，较上年末下降了5.4%；消费性贷款余额为5107.2亿元，较上年末下降6.3%；信用卡应收账款余额为4829.7亿元，较上年末下降了6.1%。
客观来看，在当前民众资产负债表亟待修复、收入预期亟待提升的背景下，各大银行在零售业务领域都不得不面对零售环境变化所带来的业绩挑战和阵痛。
可相比于平安银行受到的冲击，招行零售贷款有所增长，收益率也比较稳定，此外，根据“妙投app”报道，市场上一些做信用贷款的金融科技上市公司，业绩增长也还可以，比如2023年乐信净利润增长41.1%，营收增长32%；小赢科技净利润增长46.2%，营收增长35.1%……
两相对比，平安银行的“颓势”尤为显著，曾经的“零售新王”或已跌落神坛，股价难以提振自然也是顺理成章的结果。
老将冀光恒能否力挽狂澜？
股价持续低迷，投资者着急，平安银行这艘摇摇欲坠的“大船”更着急。
2023年6月，平安银行发布公告称，董事会审议通过，同意聘任冀光恒为平安银行行长。几个月后，国家金融监督管理总局批复核准冀光恒平安银行行长、董事的任职资格。
冀光恒是银行业老将，其曾在工商银行、浦发银行等多家银行履职，一上任就开始大刀阔斧地改革。
先是在组织架构上做减法，在零售板块，平安银行撤掉原东区、北区、南区3个区域的零售业务管理部；在公司金融板块，裁撤了原六大行业事业部。从部门设置上来看，平安银行总行部门由此前的43个精简为32个。业务策略也从“科技引领、零售突破、对公做精”，调整为“零售做强、对公做精、同业做专”。
（来源：中国电子银行网）
随后又拿出了史上最“慷慨”的分红方案，3月15日，平安银行在年报中披露，拟每10股派发现金股利人民币7.19元（含税），合计派发现金股利139.53亿元，分红率达到32%（分红金额/净利润），这个分红率，大幅超越往年10%至15%的水平。
冀光恒的确是一位经验丰富的“老舵手”，但这样一套大棒加胡萝卜的“手法”下来，却并没能力挽狂澜。
一方面，面对平安银行大手笔的分红，不少投资者认为平安银行在政策强压下才愿意提高分红，并且由于平安银行2022年分红比例仅为12.15%，在9家A股股份行中倒数第一，更多的投资者还产生了高分红能否持续的质疑。
这也导致平安银行拿出大手笔、高增长的分红预案后，股价的涨幅仅有3.62%。
另一方面，组织架构调整后，某种程度上确实起到了降本增效的作用，但也引发了不少平安银行员工的不满。
（图源：司库财经）
根据“司库财经”报道，在某社交平台上，一些认证为“平安银行员工”身份的账号还对平安内部整体氛围进行着吐槽，并对有加入平安想法的求职者直接“劝退”。
与此同时，平安银行金融合规风险，也成了压在掌舵人冀光恒身上的重担。
2023年7月，平安银行因10类违法行为被没收违法所得1848.67万元，罚款3492.5万元，合计5341.17万元；
今年5月17日，据国家金融监督管理总局网站消息，平安银行因在公司治理与内部控制、信贷业务、同业业务、理财业务等领域存在违规问题，上缴违法所得，并支付罚款，总计6723.98万元。
连续收到巨额罚单之外，平安银行的投诉量也在狂飙。
国家金融监督管理总局发布的《关于2023年第一季度银行业消费投诉情况的通报》显示，2023年第一季度，监管部门共接收并转送银行业消费投诉104909件，其中涉及股份制商业银行29041件，占投诉总量的27.7%。
股份制商业银行投诉情况中，平安银行的投诉量高达4649件，占股份制商业银行投诉总量的16%，位居第一，是招商银行的2.2倍，是恒丰银行的12倍，可见平安银行金融合规风险已经到了不可忽视的地步。
一边是内控压力，一边是转型带来的“阵痛”，即便冀光恒经验丰富，但在零售信贷风险逐渐累积的情况下，也只能暂时适度降低对规模的追求，徐徐图之。
不过，中泰证券在研报中指出，2024年银行业仍面临息差下行压力，LPR下调、重定价压力、实体需求等多重因素叠加，负债端存款定期化趋势仍在延续，存款利率下行难以完全抵消存款定期化带来的影响。
这也就意味着，预计近一两年平安银行的业绩或许难有明显恢复，但投资者未必还有足够的耐心和信心去等待，留给冀光恒与平安银行的时间已经不多了。
*本文图片均来源于网络
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